從前,在倫敦的肯辛頓區,住著一個叫達林的家庭。家裡有個可愛的小女孩溫蒂,和兩個淘氣的小男孩約翰與邁克爾。
一天晚上,溫蒂媽媽在給孩子們講睡前故事時,房間窗戶突然傳來細微的動靜。一個穿著樸素長袍的小男孩悄悄地從窗外飛了進來,他正是小飛俠彼得潘!原來,彼得潘每天晚上都會飛到達林家偷聽睡前故事。這天,他不小心被發現了,慌忙逃走時,還不小心把自己的影子遺落在房間。
隔天,彼得潘趁溫蒂媽媽外出時,再度飛回達林家尋找遺失的影子,卻被溫蒂發現了。溫蒂非常同情彼得潘,幫他把影子縫回去。彼得潘很感動,便邀請溫蒂和兩個弟弟,一起飛到自己住的地方――神奇的夢幻島去玩!
夢幻島是個遙遠而神祕的地方,住著一羣沒有父母的男孩。他們都是在各地走失的孩子,被彼得潘帶到這裡,組成遺失男孩幫。彼得潘邀請溫蒂來當遺失男孩們的媽媽,說故事、唱歌、照顧他們,溫蒂欣然答應了。
在前往夢幻島的路上,彼得潘和三個孩子經歷了各種奇幻而驚險的冒險,甚至遇到了海盜船長虎克!虎克是夢幻島的死對頭,他只有一隻手,另一隻手被彼得潘砍掉了。為了報仇,虎克一直想抓住彼得潘。
終於,他們平安抵達夢幻島。溫蒂很快就適應了當媽媽的生活,開心地照顧著一羣淘氣的遺失男孩。彼得潘也經常帶著大家探險,他們在夢幻島的生活充滿歡樂。
虎克船長並沒放棄報仇,一天,他悄悄抓走了溫蒂和兩個弟弟,設下陷阱引誘彼得潘前往營救。
彼得潘為救出被虎克擄走的溫蒂和她的兩個弟弟,獨自前去尋找虎克的海盜船。
當彼得潘悄悄溜上海盜船時,正遇上虎克船長在船艙裡與手下海盜們暢飲慶祝。彼得潘趁虎克不備,鑽入船艙,找到被囚禁的溫蒂一家人。他迅速開啟鎖扣,正準備與溫蒂逃脫,卻被及時趕到的虎克船長發現。
「想偷走我的俘虜?做夢!」虎克大怒,舉劍就向彼得潘砍過去。彼得潘敏捷地躲開,拔出腰間的小刀迎戰。兩人展開決鬥,刀劍交鋒,你來我往。
虎克武藝高強,出劍兇狠兇險。但彼得潘靈活飄忽,虎克的每一劍都落空。在狹窄的船艙中,彼得潘利用身形優勢,屢屢躲過虎克的刀刃。
就在虎克渾身疲憊之時,彼得潘發起猛烈進攻。他迅如閃電,刀光劍影,虎克苦苦支撐,漸漸不支。最後,彼得潘一記精準刺擊,打落虎克的武器。虎克脖子上也淌下鮮血,傷重倒地。
「你敗了,虎克!」彼得潘說。他解救出溫蒂一家,與夢幻島的夥伴們登上虎克的海盜船,揚帆回家,而虎克則被拋入大海。
為了不讓媽媽傷心,溫蒂決定與弟弟們回到倫敦。離別時,彼得潘承諾每年春天會回來看溫蒂。「彼得潘,請千萬不要忘記回來。」溫蒂目送著小飛俠飛向遠方,淚水在眼眶打轉。
第二年,彼得潘遵守承諾回去探望溫蒂和弟弟們,他們聊了一整晚。接下來的幾年彼得潘都有回去探望他們,溫蒂和弟弟們每次都期待著彼得潘告訴他們夢幻島的故事。
隨著時間流逝,溫蒂和弟弟們都長大成人了,只有彼得潘永遠長不大。後來,彼得潘逐漸忘記了和她的約定,但溫蒂永遠不會忘記在夢幻島發生的事,她一直將彼得潘的故事傳承下去。